Cogra : "Une croissance pénalisée par les conditions climatiques"

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Cours au 16/07/14 Target Price
5.67 ¤ 6.00 ¤ (vs 6.70 ¤)

 

Publication du CA T4 2013-14
Après 3 trimestres de ralentissement de la croissance, les ventes de Cogra reculent pour la première fois au T4 2013-14, de -38% à 1,9 M¤ vs 3,1 M¤. Sur l'année l'activité ressort quasi stable à 16,8 M¤ vs 17,0 M¤ en 2012-13.

Recommandation
Suite à cette publication et au changement de nos estimations, la hausse du BFR ayant un impact négatif sur le cash flow opérationnel prévisionnel, notre objectif de cours ressort à 6,00 ¤ vs 6,70 ¤. Compte tenu d'un upside limité à 6%, notre recommandation passe de Achat à Accumuler.  


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