Cogra : Résultats annuels légèrement supérieurs à nos attentes

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Publication des résultats annuels 2014-15
Cogra annonce des résultats annuels à fin juin 2015 légèrement supérieurs à nos estimations. Comme anticipé, les résultats sont en recul compte tenu de la baisse de l’activité sur l’ensemble de l’année (-14,9%). L’EBITDA s’élève ainsi à 1,3 M€ (vs 1,2 M€ estimé) affichant une marge de 9,2% et le ROC à 0,1 M€ (vs 0,8 M€ l’an passé et -0,1 M€ estimé). Le RNPG s’établit à 0,1 M€ contre 0,6 M€ au 30 juin 2014.

Recommandation
Suite à cette publication et à la mise à jour de notre modèle de valorisation qui tient compte désormais d’une dette nette de 8,4 M€ au 30/06/2015 vs 7,7 M€, notre objectif de cours ressort à 5,10 € vs 5,12 €. Nous maintenons notre recommandation à Accumuler.


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