CNP Assurances : un courtier fait acheter

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(lerevenu.com) - L'abaissement de 1,75 à 1,25%, depuis le 1er août dernier, de la rémunération du Livret A est une bénédiction pour l'assurance vie, dont CNP Assurances est le grand spécialiste. Kepler Cheuvreux fait de l'événement un argument clé pour sa recommandation d'achat du titre, pour lequel il fixe un objectif de cours de 15,6 euros, soit une plus-value potentielle de 11%.

Avec cette moindre concurrence des livrets d'épargne défiscalisés, et surtout, la reprise de la croissance économique en France, la collecte d'assurance vie par CNP devrait continuer à se raffermir dans les mois qui viennent, estime le courtier. Outre un ratio de solvabilité conforme aux risques induits par l'activité, selon Kepler Cheuvreux, CNP Assurances présente un autre atout majeur qui est son implantation au Brésil, un marché de l'assurance vie en pleine expansion. Le pays a procuré 25% du résultat d'exploitation du groupe au premier semestre, en très forte augmentation par rapport à 2009 (12,5%).

L'action CNP Assurances n'est pas chère, puisqu'elle compte seulement 7,5 fois l'estimation de résultat net par action de ce courtier pour 2014 (1,8 euro) alors que le secteur se négocie à un multiple moyen de 9,8%. En termes de rendement aussi, le titre est attrayant avec un dividende rapportant 5,6% alors que celui du secteur ne dépasse pas 4,6%.

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