Chimie-Une union Dow-DuPont pourrait relancer les fusions en Europe

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    10 décembre (Reuters) - Si la fusion entre Dow Chemical 
 DOW.N  et DuPont  DD.N  se matérialise, elle pourrait provoquer 
une vague de transactions dans le domaine de la chimie et polir 
l'attrait de cibles européennes comme le suisse Syngenta 
 SYNN.VX , font valoir des analystes. 
    Syngenta, numéro un mondial de l'agrochimie, a rejeté en 
août une offre de 47 milliards de dollars (43 milliards d'euros) 
de l'américain Monsanto  MON.N  avant d'en écarter le mois 
dernier une autre, de 42 milliards de dollars, de China National 
Chemical Corp (ChemChina). 
    Le groupe public chinois n'a pas renoncé et prépare une 
offre valorisant Syngenta à plus de 44 milliards de dollars, 
rapporte jeudi le site spécialisé Benzinga, dont l'information 
fait gagner près de 6% en Bourse au groupe suisse vers la 
mi-séance.  ID:nL8N13Z15N  
    En cas de rapprochement entre Dow et DuPont, qui donnerait 
naissance à un géant à la capitalisation dépassant les 120 
milliards de dollars, Monsanto pourrait également revenir à la 
charge sur Syngenta, estiment les analystes de Bernstein. 
    "Nous pensons que ceci rend plus probable une nouvelle 
approche de Monsanto sur Syngenta avec une offre allant jusqu'à 
485 (francs suisses par action)", contre 470 francs pour l'offre 
précédente, disent-ils. 
    Un mariage Dow-DuPont mettrait également la pression sur les 
rivaux allemands des deux groupes comme BASF  BASFn.DE  ou Bayer 
 BAYGn.DE  pour qu'ils entrent dans le mouvement de 
consolidation dans un contexte de baisse des ventes de 
fertilisants. 
    Les discussions entre Dow et DuPont, qui paraissent en être 
à un stade avancé, ont déjà profité aux deux titres, qui ont 
gagné chacun plus de 12% à Wall Street, et ne devraient pas être 
contrariées par d'autres repreneurs potentiels. 
    "Si vous intervenez, ce doit être en cash, et qui est prêt 
aujourd'hui à mettre 40 ou 50 milliards de dollars en cash sur 
la table ?", se demande un banquier conseiller en fusions et 
acquisitions. 
    ChemChina pourrait en avoir les moyens et veut se développer 
sur la scène internationale mais une OPA hostile de sa part est 
peu probable, le groupe chinois préférant sûrement une 
transaction de moindre importance, plus facile à gérer, font 
valoir des banquiers en Asie. 
    En cas de fusion Dow-DuPont, la nouvelle structure pourrait 
se scinder en trois entités -- agrochimie, chimie spécialisée et 
plastiques -- afin d'atteindre de nombreux marchés et de se 
soustraire aux obstacles des autorités de la concurrence. 
    Les régulateurs pourraient tout de même demander aux deux 
groupes de céder certaines activités pour limiter leur influence 
sur certains marchés. Syngenta, Monsanto et d'autres pourraient 
alors se pencher pour ramasser les morceaux. 
 
 (Mike Stone; Patrick Vignal pour le service français, édité par 
Benoît Van Overstraeten) 
 

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