CGG-Fort recul au T3, la restructuration devrait suffire

information fournie par Reuters •06/11/2014 à 12:08

    * Perte nette de $116 mlns au T3 
    * CGG confirme ses objectifs 
    * Le groupe exclut de nouveau toute augmentation de capital 
    * L'action bondit de 13% 
 
 (Actualisé avec commentaires et réaction en Bourse) 
    PARIS, 6 novembre (Reuters) - Le spécialiste français des 
services et équipements géophysiques CGG  GEPH.PA  a rassuré les 
investisseurs jeudi en estimant suffisant son plan de 
transformation pour faire face à la baisse des cours du pétrole, 
malgré des résultats en forte baisse au titre du troisième 
trimestre 2014. 
    Pénalisé par la réduction des budgets d'exploration des 
compagnies pétrolières, CGG a fait savoir dans un communiqué que 
son programme de réduction d'effectifs de plus de 10% d'ici la 
fin de l'année, qui concerne plus de 1.000 personnes, était 
engagé à plus de 90% au 31 octobre. 
    CGG a en outre indiqué que la réduction de sa flotte de 18 à 
13 navires était d'ores et déjà effective. 
    "Dans un environnement de marché difficile, marqué depuis 
mi-juillet par une baisse rapide des prix du pétrole, le 
comportement prudent des compagnies pétrolières, constaté depuis 
le début de l'année, s'est accentué", a souligné son directeur 
général Jean-Georges Malcor. 
    "Nous pensons qu'avec le plan de transformation actuel, qui 
peut être aménagé à la marge, nous sommes bien armés et prêts à 
pouvoir traverser ces périodes difficiles, même avec un cours du 
pétrole où il est aujourd'hui", a-t-il également estimé lors 
d'une conférence téléphonique.  
    Jean-Georges Malcor a réaffirmé que CGG, après avoir 
renégocié ses accords de crédit, n'avait pas besoin 
d'augmentation de capital et n'envisageait donc pas une telle 
opération. 
     
    "NOUVELLES RASSURANTES CONCERNANT LE BILAN"  
    Il a également confirmé que les résultats de CGG devraient 
être supérieurs au second semestre à ceux du premier semestre et 
que le groupe avait toujours comme objectif d'améliorer sa marge 
d'Ebit de 400 points de base en 2016. 
    Au troisième trimestre, CGG a accusé une perte nette de 116 
millions de dollars (contre un bénéfice de 4 millions un an plus 
tôt), qui inclut 64 millions de charges non récurrentes liées 
notamment à sa restructuration et à la dépréciation de son 
investissement dans la coentreprise Seabed Geosolutions, tandis 
que son chiffre d'affaires s'est replié de 24% à 694 millions. 
    Son résultat d'exploitation (Ebit) avant charges non 
récurrentes atteint 40 millions de dollars, contre 95 millions 
au troisième trimestre 2013. 
    "L'Ebit affiche une bonne résistance (...) La bonne surprise 
au niveau de l'Ebit provient de la division GGR (Géologie, 
Géophysique & Réservoir) qui affiche une marge de 24% contre 18% 
au troisième trimestre 2013 et 21% au deuxième trimestre 2014 
grâce à une amélioration des taux de préfinancement alors que 
les après-ventes sont en recul de 13% et 18% en séquentiel", 
constate dans une note Gilbert Dupont. 
    "La solidité de la rentabilité de GGR devrait être confortée 
après l'intérêt récemment observé sur la bibliothèque MC 
(multi-clients) du groupe, notamment au golfe du Mexique, qui 
permet de valider l'objectif annuel de préfinancement de 70%", 
estime le broker. 
    La dette nette ressortait à 2,579 milliards de dollars à fin 
septembre, ce qui représentait un ratio dette nette sur Ebitda 
de 2,9 - inférieur au plafond prévu par les accords de crédits 
du groupe, qui a été par ailleurs réajusté de 3,00 à 3,75. 
    "Le titre pourrait rebondir après une performance 
opérationnelle en ligne et les nouvelles rassurantes concernant 
le bilan (renégociation du convenant) et les ventes 
multiclients", écrivait Portzamparc dans un mémo avant 
l'ouverture de la Bourse. 
    De fait, en Bourse, la réaction est vive, l'action gagnant 
13,57% à 5,02 euros à 10h35, contre un recul de 0,45% au même 
instant pour le SBF 120  .SBF120 . 
    La valeur, comme d'autres acteurs du secteur parapétrolier, 
perd environ 52% depuis fin juin, en raison de la baisse des 
cours du pétrole, le baril de Brent  LCOc1  se négociant jeudi 
matin à 82,90 dollars, soit 26% de moins qu'à fin juin et au 
plus bas depuis octobre 2010. 
    Graphique de l'évolution de l'action CGG : 
    http://bit.ly/1Gsq3Fa 
     
    * Le communiqué : 
    http://bit.ly/1vMWs0W    
 
 (Benjamin Mallet et Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par 
Dominique Rodriguez)