CFAO Une prochaine OPA sans prime

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(lerevenu.com) - L'acquéreur et futur premier actionnaire de CFO est TTC (Toyota Tsusho Corporation), une maison de commerce japonaise, filiale du constructeur automobile japonais, Toyota Motors. Dans un premier temps, TTC rachète au groupe dirigé par François-Henri Pinault une première partie (29,8%) de sa participation dans CFAO au prix de 37,50 euros par action. PPR apportera le solde de sa participation (12,2%) à l'offre publique d'achat que doit lancer TTC avant le 15 septembre prochain, sur l'ensemble du capital du distributeur de produits pharmaceutiques et d'automobiles en Afrique, au même prix.

PPR pourrait ne pas apporter sa participation résiduelle si, d'ici au 15 septembre prochain, une offre concurrente à celle de TTC était lancée sur CFAO. L'offre de l'entreprise japonaise valorise la filiale de PPR à 2,3 milliards d'euros et ne propose aucune prime par rapport à son cours de Bourse du 25 juillet. Les dirigeants du groupe Pinault ont font valoir que le prix payé par TTC faisait ressortir une prime de 28% sur la moyenne des douze derniers mois et de 15% sur celle des six derniers mois.

En cédant la totalité de sa participation, PPR retirera 967,5 millions d'euros qui seront affectés en totalité au désendettement du groupe, dont la dette nette, à fin 2011, s'élevait à 3,4 milliards d'euros. En 2006, le groupe Pinault avait introduit en Bourse 58% du capital de CFAO, à un cours de 26 euros par action, ce qui lui avait permis de dégager à l'époque 830 millions.

Conservez l'action CFAO jusqu'au déclenchement de l'OPA de TTC, à la mi-septembre, au cas où l'opération susciterait une offre concurrente.

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