Cegedim : ROC 9 mois 2013 en ligne, guidance FY maintenue : Opinion Achat Fort

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Cours (clôture au 29/11/13) Target Price
20.85 Eur 30.00 Eur (+ 43.9%)

Cegedim a publié, jeudi dernier, un ROC 9M 2013 de 45,2 M¤, soit une marge de 6,9 %, en progression de +0,6 pt yoy (vs guidance FY de +0,5 pt). Comme attendu, cette amélioration est attribuable 1/ au recul des opex de -14,8 M¤ (plans de réduction de coûts et effets devises), 2/ à l'amélioration des marges des pôles CRM & Données stratégiques (+0,3 pt) et Assurances & Services (+2,5 pts) et 3/ à la confirmation du rattrapage des reports de commandes du T2. Le management confirme ses objectifs FY qui semblent toujours atteignables. Nous réduisons légèrement notre prévision de CA 2013 (effet devise et prudence sur le pôle Professionnels de santé). TP maintenu à 30,00 ¤ (+43,9 %). Opinion Achat Fort.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86

Cegedim
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