Casino-S&P maintient sa surveillance négative après Big C

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    PARIS, 8 février (Reuters) - Standard & Poor's maintient 
sous surveillance négative les notes de crédit de Casino 
 CASP.PA  après la cession annoncée des actifs thaïlandais du 
distributeur. 
    Casino a annoncé dimanche la cession de sa filiale Big C 
Supercenter au conglomérat thaïlandais TCC Group pour 3,1 
milliards d'euros hors dette, signant le premier volet des 
cessions d'actifs prévues pour désendetter le groupe. 
    "Cette cession se fait sur des multiples de ventes 2015 
d'environ 1,7 et sur un multiple d'Ebitda 12 mois à fin 
septembre 2015 d'environ 16,0", souligne l'agence.     
    "Standard & Poor's juge favorablement ce développement, qui 
démontre l'engagement du management à réduire la dette du 
groupe", note l'agence, jugeant "faible" le risque d'exécution 
d'une cession qui n'est assortie d'aucune condition. 
    La baisse de l'endettement, si elle s'accompagne d'une 
performance opérationnelle satisfaisante et d'une croissance 
modérée de l'Ebitda en 2016, pourrait permettre au groupe 
d'améliorer son ratio de dette ajustée sur Ebitda de plus de 1 
fois sur une base pro forma de consolidation proportionnelle, 
ajoute S&P. 
    Elle précise qu'elle continuera de surveiller les 
développements sur le désendettement de Casino et qu'elle mettra 
à jour sa note en fonction de cette évolution. 
    Casino s'est dit confiant lundi dans sa capacité à dépasser 
son objectif de quatre milliards d'euros de cessions d'actifs 
cette année, selon son directeur financier Antoine Giscard 
d'Estaing.   
    S&P avait placé sous surveillance négative les notes de 
crédit de Casino, menaçant de faire passer sa dette, 
actuellement notée BBB-, dans la catégorie des obligations 
spéculatives pour cause de forte dégradation des résultats du 
groupe au Brésil et de contraintes financières liées à un 
endettement élevé et à une structure complexe.   
    
 
 (Pascale Denis, édité par Dominique Rodriguez) 
 

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