Casino : résultats sans (mauvaise) surprise

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Le repositionnement tarifaire de l'enseigne Leader Price a plombé la rentabilité de Casino en 2014. (© Casino)
Le repositionnement tarifaire de l'enseigne Leader Price a plombé la rentabilité de Casino en 2014. (© Casino)

Le titre Casino gagne du terrain ce matin après la publication de ses résultats 2014. Cette hausse relève surtout du soulagement des investisseurs, après une fin d'année 2014 au cours de laquelle le groupe a déçu, en révisant en baisse par deux fois son objectif de résultat opérationnel courant. Attendu autour de 2,22 milliards d’euros selon les dernières estimations des dirigeants, il est ressorti à 2,23 milliards, en repli de 2,5% (+5,6% en données organiques). La marge opérationnelle courante ressort à 4,6%?

Sans surprise, le résultat opérationnel courant a plongé de 28,6% (-28,1% en organique) dans l’alimentaire en France, touchant un point bas à 396 millions d’euros, sous l’effet des baisses de prix chez Leader Price et Géant. Il a fait du surplace en Amérique latine, à 895 millions d’euros (+11,9% en organique). Après versement des intérêts minoritaires, le bénéfice net annuel abandonne 10%, à 556 millions, pénalisé par des effets de périmètre et de devises (+3,9% à taux de change constants).

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Le flux de trésorerie disponible de 846 millions a permis de couvrir les investissements financiers, le coût de l’introduction en Bourse de Cnova et le paiement des dividendes. La dette nette s’est alourdie de 7,5%, à 5,82 milliards mais reste à un niveau soutenable, à 1,8

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