Casino: la question de confiance se pose, selon Natixis.

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(CercleFinance.com) - Tout en continuant de viser un objectif de cours de 53 euros, Natixis reste prudent sur le dossier Casino, étrillé par une note du vendeur à découvert américain Muddy Waters qui met en cause la sincérité des comptes. Mais l'essentiel est ailleurs : selon les spécialistes, dans cette affaire, 'le véritable enjeu est celui du maintien de la confiance (dans la direction de Casino, ndlr), au risque d'un phénomène 'autoréalisateur'”.

A la Bourse de Paris, l'action Casino, qui s'est effondrée hier de 11,5%, perd encore 1,6% à 42,6 euros.

L'analyste commence par une mise en garde, en rappelant (et en prenant la parole à la première personne du singulier, ce qui est inhabituel dans de tels documents) qu'il n'a pas pour habitude de répondre aux opinions d'autres bureaux d'études, 'surtout lorsque l'écart de valorisation est environ de 1 à 7, a priori irréconciliable'. Pour mémoire, Muddy Waters, qui est d'abord un “shorteur”, vise un objectif de cours de 6,91 euros sur Casino.

Natixis estime que les divergences sur méthodes de consolidation comptable ne sont pas le coeur du sujet. Fondamentalement, la question est celle de la confiance : 'la question que pose la forte baisse du titre Casino (et du titre Rallye) hier est celle de la confiance que les investisseurs, les analystes, les créditeurs, les agences de notation ou encore les auditeurs accordent ou accorderont dans le futur à Casino. Le risque est qu'en cas de perte de confiance, se mette en place un phénomène 'autoréalisateur'”, indique la note.

Les analystes rappellent les doutes qu'ils avaient exprimé lors de l'annonce du plan de désendettement de Casino, en début de semaine, qui leur paraissait peu détaillé, sans oublier les incertitudes opérationnelles persistantes en France et au Brésil.

Ce qui ne veut pas dire qu'ils adhèrent à l'hypothèse du pire, comme en témoigne d'ailleurs le maintien de leur objectif de cours : 'nous avons, en revanche, tout à fait confiance dans la valeur de Casino à long terme et dans sa capacité à faire face à son levier financier à court terme', affirme Natixis.


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  • M5144843 il y a 12 mois

    ,Chaque fois que je dénonce des manipulations de cours,boursorama sanctionne mes commentaires?,pourquoi les régulateurs n'interdisent pas ce genre d'analyse,celle de muddy waters