Casino : Cnova à un clic du Nasdaq

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(lerevenu.com) - ISIN:FR0000125585:ISIN L'offre porte sur 26,8 millions d'actions, soit 6,5% du capital, et la fourchette de prix s'étend de 12,50 à 14 dollars. Casino ambitionne ainsi de lever entre 335 et 375,2 millions de dollars, voire 431,2 millions en cas d'exercice en totalité de l'option de sur allocation. En bas de fourchette, le prix de l'offre valorise Cnova à 5,1 milliards de dollars, soit 1,4 fois ses ventes réalisées l'an passé. Pour 2015, Oddo Securities estime à 1 le ratio valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires. Un multiple en ligne avec son panel de comparables incluant le géant Amazon, le brésilien B2W et le chinois JD.com. 

L'opération, dont la taille est de surcroît très réduite, a toutes les chances d'être un succès pour Casino. Elle conférera au distributeur une marge de man½uvre financière supplémentaire pour moderniser son parc de magasins, investir dans les prix ou se renforcer au capital de sa filiale brésilienne GPA. En plus de générer du cash, l'opération devrait mettre en lumière la sous-valorisation des activités de distribution physique. Le calendrier de l'opération n'a pas été publié mais l'offre devrait être ouverte d'ici la fin du mois.

De droit néerlandais, Cnova englobe tous les sites de commerce électronique détenus directement ou non par Casino. Il s'agit de Cdiscount (France, Belgique, Brésil, C

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