Casino: Argonaut Capital 'shorte' lui aussi la valeur.

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(CercleFinance.com) - Casino accuse l'une des plus fortes baisses du SBF 120 mardi alors qu'un autre gestionnaire d'actifs explique lui aussi 'shorter' l'action du distributeur.

Sur le blog de son fonds, Barry Norris - le fondateur et directeur des investissements d'Argonaut Capital - explique pourquoi il vend la valeur, reprenant les mêmes arguments ou presque que ceux qui avaient été développés au mois de décembre par Carson Block, le dirigeant du 'hedge fund' Muddy Waters.

D'après l'investisseur, l'exposition aux marchés émergents de Casino est devenue 'problématique' maintenant que leur taux de croissance ralentit et que les effets de change deviennent moins favorables.

Dans le même état d'esprit, Barry Norris remet en question la capacité de Casino et de celle de la holding Rallye à honorer le service de la dette, au vu de ses pratiques comptables et de ses structures complexes.

Pour Argonaut, Casino se trouve aujourd'hui coincé 'entre le marteau et l'enclume' et il n'est pas sûr d'après lui que la direction fasse les meilleurs choix dans l'intérêt des actionnaires.

Le fonds s'inquiète en particulier de la pression ininterrompue sur l'activité des pays émergents et de la menace d'une possible relégation de la note de crédit en catégorie 'junk'.

'Entre d'un côté la perspective de cessions d'actifs et de destruction de valeur et de l'autre la possibilité d'un défaut de la maison-mère, les actionnaires se trouvent pris dans une situation ou ils se trouvent perdants, côté pile comme côté face', résume Argonaut.

Le communiqué d'Argonaut Capital intervient alors que BG Master Fund, un fonds appartenant à Boussard & Gavaudan, a multiplié les déclarations de positions courtes nettes aujourd'hui.

Vers 14h15, l'action Casino perdait 4,4% à 40,2 euros tandis que Rallye cédait 6,3% à 13,2 euros.


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