Carrefour: retour à un jeu plus offensif

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(lerevenu.com) - Les investisseurs ont fait fi de l'entrée en négociations exclusives du numéro deux mondial de la grande distribution avec l'espagnol Dia, pour la reprise de ses activités françaises. Le 23 juin, l'action a clôturé à l'équilibre.

Pourtant, le projet est séduisant. Si l'autorité de la concurrence et les instances représentatives du personnel donnent leur accord, Carrefour rachètera 865 magasins Dia pour une valeur d'entreprise de 600 millions d'euros. Ce qui conférera au distributeur l'opportunité de renforcer sa présence dans les petites et moyennes surfaces, réduisant de fait son exposition aux hypermarchés. Aussi, Carrefour profitera de la forte implantation de Dia à Paris et en région PACA pour parfaire son maillage territorial.

Le prix de l'acquisition peut paraître élevé, à 0,35 fois le chiffre d'affaires de la cible, mais il ne déstabilisera pas la structure financière. Bien que déficitaire, Dia représentait la dernière possibilité pour un distributeur d'accroître ses positions en France.  

Même s'il devrait céder ou fermer certains magasins repris, Carrefour devrait gagner entre 1 et 2 points de part de marché (20,3% en 2013) selon le courtier Natixis, restant numéro un devant Leclerc. Et Bank of America estime que l'acquisisition de Dia France aura un effet positif d'au moins 5% sur le bénéfice net par action dans les trois ans.  

Après la création de la foncière Carmila, regroupant les murs de 172 centres

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