Cafom : Un chiffre d'affaires grevé par les évènements de début janvier

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Publication du chiffre d’affaires S1 2014/15 (octobre 2014/mars 2015)


Cafom publie un chiffre d’affaires semestriel de 206,8 M€ (+9,1%), un peu en-dessous de nos attentes compte tenu d’un CA Habitat de 76,4 M€ (+3,9%, dont -2,8% à nb de magasins constants). Les produits en stock se sont moins vendus compte tenu de la baisse de la fréquentation des magasins en France suite aux attaques terroristes du 07 janvier 2015. La société avertit que la baisse des ventes de produits sur catalogue (meubles) sera significative sur le T3 compte tenu de la reconnaissance du CA à la livraison (8 à 10 semaines). Le CA DOM TOM ressort à 88,1 M€ (+10,7%, dont +6,8% à périmètre comparable) et le CA e-commerce à 42,3 M€ (+16,2%).

Recommandation

Compte tenu du changement dans nos estimations et de la mise à jour de nos modèles, notre objectif de cours ressort inchangé à 13,00€ prenant en compte une hausse de la valorisation par comparables (16,90€ vs 15,20€) et une valorisation par DCF à 9,10€. Notre recommandation reste à Achat.

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