BUSINESS INTERACTIF : NexResearch réitère sa recommandation d’achat

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Cours au 06/02/07 Fair Value*
6.00 € 8.10 €

NOTRE OPINION
Suite à la publication du CA, nous actualisons nos recommandations sur Business Interactif en utilisant la moyenne pondérée des méthodes P/E 07 et DCF. Nous obtenons une Fair Value de 8,1€ par action, soit 35,8% au-dessus du dernier cours.

RESUME - CONCLUSION
Au titre de l’exercice 2006, le chiffre d’affaires de Business Interactif s’élève à 28,9 millions d’euros, un chiffre au dessus de nos prévisions, en progression de 84% par rapport à l’exercice 2005 . L’intégration de Webformance et I Base en cours d’année ont fortement contribué à cette croissance.
I Base est par ailleurs devenu l’activité qui a dynamisé la performance du groupe, et les synergies commerciales entre les 3 entités commencent à porter leurs fruits. Il est tout de même important de noter que le marketing en ligne, activité historique du groupe croit toujours de manière très significative (32%), confortant la position de leader de Business Interactif sur le marché.

Sur 2007, nous tablons sur un CA de 35m soit une croissance organique de 21% et une marge d’EBIT élevée de 17,5%. Compte tenu de la politique commerciale de groupe et les opportunités de croissance du marché Internet, nous sommes optimistes quand au potentiel de développement de Business Interactif.

Suite à la publication de ces résultats nous revoyons à la hausse notre fair value de 7,1 à 8.1€ et réitérons notre recommandation à l’achat. Surtout après l’acquisition d’I BASE et de Webformance, nous sommes de l’avis que Business Interactif est une des trois meilleures valeurs Internet sur le marché boursier.

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* Fair value : Valeur intrinsèque
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