Bureau Veritas : rien ne va plus

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conseil VotreArgent.fr : Allégez

La situation ne s'arrange pas pour Bureau Veritas, acteur mondial de l'inspection et la certification. Après avoir précisé fin juillet que la croissance organique de son chiffre d'affaires se situerait dans le bas de la fourchette (de 1% à 3%) visée pour cette année, la société n'a pas eu d'autres choix que de l'abaisser et de réduire également son objectif de rentabilité.

Cet avertissement fait suite à un troisième trimestre décevant au cours duquel le volume d'activité ne s'est pas redressé comme espéré mais a continué au contraire de se contracter de 1% (après -0,6% au premier semestre). En cause, le secteur du pétrole et du gaz reste pénalisé en termes d'investissement mais, surtout, le segment de la marine, sur lequel le groupe réalise un peu moins de 9% de son chiffre d'affaires, souffre plus tôt que prévu d'un ralentissement de la construction de navires notamment en Chine.

Ces deux domaines continuent d'obscurcir les perspectives de Bureau Veritas en dépit de la mise en place de 7 initiatives de croissance (sur un total de 8) intégrées dans le plan stratégique 2020 qui ont permis de générer un volume additionnel de 71 millions et de la reprise prometteuse (+2,4%) au troisième trimestre du chiffre d'affaires provenant du secteur des métaux et des minéraux.

Le groupe table donc désormais sur l'ensemble de l'exercice sur une décroissance organique du chiffre d'affaires et sur une marge opérationnelle ajustée comprise entre 16% et 16,5% (contre 16,5% à 17%) qui s'inscrira en recul par rapport à celle de 16,7% observée l'an dernier.

Le problème est que si le secteur de l'investissement dans le pétrole et le gaz devrait retrouver l'an prochain une base de comparaison plus favorable et la visibilité pourrait continuer de pâtir du ralentissement de l'activité dans la marine. Le titre devrait par conséquent rester sous pression sur les prochains mois. Raison pour laquelle nous dégradons notre avis...

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