Bouygues : une vente de la filiale télécoms à iliad ?

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(lerevenu.com) - La spéculation se poursuit dans les télécoms. Après avoir tenté en vain de racheter SFR, le  troisième opérateur mobile français pourrait s'adosser à Free. D'après Le Parisien - Aujourd'hui en France, les deux groupes auraient entamé des discussions. Bouygues demanderait 8 milliards d'euros pour céder l'ensemble de son pôle télécoms (son réseau, ses fréquences, sa base de 11,1 millions de clients fixe et 2 millions de clients internet fixe) mais Free ne serait prêt qu'à verser que 5 milliards d'euros. Pour faire monter les enchères, Bouygues Telecom aurait pris contact avec l'espagnol Telefonica (voir le cours Bouygues).

De l'avis des observateurs, Bouygues Telecom risque vite de se retrouver dans une situation intenable.L'opérateur a certes renoué avec un résultat net positif en 2013 (13 millions d'euros) mais il n'est plus, pour sa maison mère, la «vache à lait» qu'il a été dans le passé. Ses perspectives restent moroses dans un marché mature et miné par la guerre des prix. Ses offres 4G ne parviennent pas vraiment à relancer la dynamique commerciale. Pour 2014, les dirigeants de l'opérateur ne visent qu'une génération de cash-flow (excédent brut d'exploitation ? investissements) légèrement positive. Par ailleurs, la perspective de nouvelles enchères de fréquences en 2016 impliquera des dépenses supplémentaires.   

Entre Bouygues Telecom et Free, les complémentarités sont fortes (voir le cours

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