Bouygues : le titre en hausse de 9%

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L. Grassin
L. Grassin

(lerevenu.com) - Le projet de Bouygues fait un fort effet sur le marché (voir le cours Bouygues). Le conglomérat prend bien soin de préciser que Bouygues Telecom et SFR se connaissent bien, les deux opérateurs ayant conclu un partenariat pour mutualiser leurs réseaux en zones non denses. Le nouvel ensemble serait le leader du mobile en France avec 32 millions de clients, et numéro deux du fixe avec 7 millions de clients.  

Bouygues offre à Vivendi un montant de 10,5 milliards d'euros en numéraire (financé par endettement) et 46% du capital du nouvel ensemble, qui a vocation à être introduit en Bourse. A cette occasion, Vivendi pourrait céder 15% du capital avant de solder le reste de sa participation selon le calendrier de son choix.

Bouygues promet 10 milliards d'euros de synergies, soit 1,4 milliard d'économies par an (80% de synergies de coûts, 20% de synergies d'investissements). Mais les investissements dans la fibre optique seront doublés par rapport au rythme actuel. En outre, le groupe estime que le projet se fera sans aucun départ contraint et évoque même une redynamisation de l'emploi.

L'avis du Revenu. Le marché apprécie le fait qu'il n'y aura pas d'augmentation de capital au niveau de la maison mère Bouygues. La dette nette de l'ensemble Bouygues Telecom-SFR sera au départ élevée, mais s'allègera avec l'augmentation de capital et de probables cessions d'actifs. Les synergies annoncées sont aussi prometteuses. Mais nous

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