Bolloré : trop tôt pour revenir à l'achat

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Le pôle transport et logistique (80% du résultat opérationnel en 2015) souffre du ralentissement de l'Afrique. (© DR)
Le pôle transport et logistique (80% du résultat opérationnel en 2015) souffre du ralentissement de l'Afrique. (© DR)

Rien ne va plus pour le titre Bolloré qui perd 25% depuis le 1er janvier et 35% sur un an. Ce n’est pas surprenant, car les métiers du conglomérat de l’homme d’affaires donnent des signes de faiblesse.

Le pôle transport et logistique (80% du résultat opérationnel en 2015) souffre du ralentissement de l’Afrique et de la baisse des prix des matières premières. 

Le transport d’énergie est directement affecté par le faible niveau du pétrole. L’activité de stockage d’électricité reste lourdement déficitaire, compte tenu des investissements plus élevés que prévu.

Quant à la montée dans Vivendi (dont Bolloré détient 14,4% du capital), elle s’avère peu concluante. Le marché s’interroge sur la stratégie du groupe de médias, dont le cours a cédé 28% en un an.

La simplification des structures pas à l’ordre du jour

Il est prématuré de revenir à l’achat sur le titre. Nous craignons que les analystes revoient à la baisse leurs prévisions de résultats dans les semaines à venir, sur fond de volatilité des prix du pétrole et des matières premières.

Par ailleurs, la simplification des structures du groupe – via la fusion-absorption des holdings intermédiaires – ne semble pas à l’ordre du jour.

Vendez Bolloré.

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