Bolloré : la décote de holding se réduira 

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(lerevenu.com) - Le marché ne tient pas rigueur à Vincent Bolloré d'avoir légèrement réduit le dividende de 3,30 euros à 3,10 euros par action. L'acompte de 2 euros a déjà été réglé en septembre dernier et les actionnaires auront le choix de se le faire rémunérer leur dividende en numéraire ou en actions.

La hausse du titre s'explique par la bonne surprise d'un résultat un peu supérieur à ce qu'avaient calculé les analystes et les perspectives tracées par Vincent Bolloré, lors de la présentation de ces comptes.

Le bénéfice net part du groupe de 669 millions d'euros a doublé (+108%) par rapport à l'exercice précédent. Ce résultat tient certes compte d'un montant de plus-values de 642 millions d'euros lié aux cessions de titres de l'agence de publicité Aegis et de celle, à Canal+ (groupe Vivendi), de deux chaînes de télévision.

Mais il reflète aussi des résultats d'exploitation en bonne progression, en particulier dans la principale branche du groupe, le transport et la logistique, à 490 millions d'euros (+18,4%). L'activité de stockage d'électricité affiche encore une perte d'exploitation de 168 millions d'euros, mais la promesse de sa diminution et d'une baisse des investissements, cette année, atténue les critiques. 

L'engouement pour le titre ces derniers mois, qui a doublé en un an, traduit la conviction que Vincent Bolloré poursuit lentement mais sûrement la simplification des structures du contrôle qui l'avaient aidé à bâtir son groupe avec peu de capital, mais au prix d'une décote de holding importante par rapport à la valeur d'actif net de l'ensemble (377 euros par action).

Un projet de retrait obligatoire des actions de  Plantation des Terres-Rouges a été ainsi annoncé pour racheter, pour 64 millions d'euros, les titres (2,8%) non encore détenus. La diminution du nombre des boucles d'auto-contrôle devrait faire bondir la valeur d'actif net réévalué de Bolloré de 377 euros (fin 2012) à 726 euros par action, selon une estimation du courtier Exane BNP Paribas. 

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