Biosynex : Investissements et croissance attendus en 2013

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Cours au 23/04/13 Fair Value
5.86 ¤ 8.00 ¤ (vs 8.50 ¤)

Publication des résultats annuels
Biosynex a publié au titre de l’exercice 2012 des résultats annuels proforma regroupant : 1/ Biosynex SA, périmètre historique du groupe, et 2/ la filiale allemande Biosynex Deutschland (détenue à 100%) qui intègre Dima et l’activité de tests de Sensogen acquise en octobre dernier. Le CA 2012 proforma ressort à 5,8 M€ dont 1,5 M€ pour Biosynex stand alone (+44% organique) et 4,4 M€ pour la filiale allemande. Les ROC et RN proforma ressortent à -0,7 M€, Biosynex Deutschland étant à l’équilibre tandis que Biosynex SA creuse sa perte nette à -0,7 M€ vs -0,3 M€ en 2011. Ces résultats sont légèrement inférieurs à nos attentes.

Recommandation
Suite à cette publication, à la prise en compte des dernières augmentations de capital et au changement de nos estimations, notre objectif de cours ressort à 8,00 € (vs 8,50 €). Nous maintenons notre recommandation à Achat.



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