BigBen:"Un T4 en ligne et une rentabilité annoncée en baisse"

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Publication du chiffre d'affaires annuel 2013/14
BigBen a publié un CA 2013/2014 de 178,3 M¤, en ligne avec nos attentes (178,7 M¤e). Le T4 ressort à 38,3 M¤ (+2,3%), bénéficiant de la croissance de l'édition (x 6,8 à 2,8 M¤) et de l'audio (+33,5% à 4,2 M¤) mais par les retard de livraisons liés au transfert du stock des accessoires mobiles en février dernier (plus de 15% de baisse selon nous). Compte tenu d'un mix produit défavorable et d'un pilotage à optimiser dans la filière mobile, BigBen revoit à la baisse sa guidance de ROC 2013/2014 à moins de 9M¤ (vs 9 M¤ précédemment) et annonce une réorganisation de ses outils de pilotage dès 2014/15 qui devrait accompagner une hausse de la rentabilité.

Recommandation
Suite à cette publication et à l'ajustement de nos estimations, notre objectif de cours passe à 8,10¤ (vs 9,10¤) et notre recommandation reste à Accumuler. 

 


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