BigBen: Mix produit et éléments exceptionnels grèvent la rentabilité

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Cours au 27/05/14 Target Price
7.48 ¤ 7.90 ¤ (vs 8.10 ¤)

 

Publication des résultats annuels 2013/14
Après la publication d'un CA 2013/14 de 178,3 M¤ (+9,0%) avec une baisse de sa guidance de ROC à « moins de 9 M¤ » en avril dernier, BigBen publie un ROC inférieur aux attentes à 5,2 M¤ (vs 7,0 M¤ attendu). La société a souffert d'un mix produit défavorable sur sa branche accessoires mobiles auquel est venu s'ajouter une fraude exceptionnelle de 2,6 M¤ et une dépréciation sur les installations photovoltaïque de 1,9 M¤. Le ROP ressort ainsi à 0 M¤ (vs 10,7 M¤ en 2012/13) et le RN à 2,5 M¤ (vs 14,2 M¤ en 2013/14). Un dividende de 0,15¤ sera proposé à l'AG.

Recommandation
Compte tenu de l'ajustement de nos modèles, l'objectif de cours passe à 7,90¤ (vs 8,10¤). Notre recommandation reste à Accumuler.


 


 


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