Bigben Interactive: Un premier semestre en demi-teinte

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Cours au 25/11/11 Target Price
6.40 ¤ 9.15 ¤

Suite à la publication de ses résultats semestriels par Bigben Interactive, nous ajustons notre estimation de chiffre d’affaires pour l’exercice 2011/12 à la guidance donnée par le management, à savoir réaliser un chiffre d’affaires supérieur à 260,0 M€. Du point de vue de la rentabilité, nous ajustons nos prévisions à un niveau supérieur à la guidance donnée (ROP d’au moins 17,0 M€), à 18,8 M€, et ce, malgré notre déception sur la marge du S1. Nous sommes en effet confiants dans les capacités du groupe d’accentuer, sur la fin d’année, ses ventes sur les segments de produits les mieux margés et de maîtriser au plus juste ses coûts. Ainsi, après mise à jour de notre modèle, la valorisation de Bigben Interactive ressort à 9,15 € par titre (vs. 10,60 €), soit un potentiel d’upside toujours significatif de +43,0 %. Malgré une première moitié d’exercice en demi-teinte, nous réitérons notre Opinion Achat Fort sur la valeur, Bigben Interactive et Modelabs constituant, selon nous, un ensemble cohérent et offrant de fortes perspectives de croissance et de rentabilité.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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