Belvédère : Résultats semestriels 2007

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-> Résultat opérationnel pro forma 18,3 M€

Encaissement du produit de la cession du pôle sans alcool pour 178 M€

Projet de cotation à Varsovie

REEL (*)

Pro Forma (**)

En M€

S1 2006

S1 2007

S1 2006

S1 2007

Chiffre d'affaires

338,5

494

447,2

511,7

Chiffre d'affaires hors accises

169,9

318,2

275,7

336,1

Résultat Opérationnel

14,2

16,5

23,2

18,3

Résultat Financier

-9,4

-19,7

-16,4

-20,1

Impôts sociétés

-3

3,3

-3,6

2,8

Résultat net part du Groupe

2

0,1

3,6

1

(*) Intégre Marie Brizard au 1er avril 2006 et Florida Distillers au 1er avril 2007 (**) Intégre Marie Brizard et Florida Distillers au 1er janvier 2006

Au cours du 1er semestre 2007, le groupe Belvédère a réalisé un chiffre d’affaires de 494,0 M€ en progression de 45,9 %. L’intégration de Florida Distillers et des distributeurs acquis en Pologne en 2006 a contribué à hauteur de 86,1 M€ aux ventes du groupe sur la période.

En données pro forma, le chiffre d’affaires atteint 511,7 M€ et s’inscrit en progression de 14,4 % (+ 21,9 % hors droits et taxes).

En terme de résultats, le niveau des marges dégagées par le groupe sur ses activités de spiritueux a été très satisfaisant, notamment sur ses deux principaux marchés que sont la France et la Pologne.

En revanche, l’activité de vin en France a souffert d’une mauvaise campagne sur le 2nd trimestre ce qui a eu pour conséquence une perte de marge brute de 3,5 M€ par rapport à la même période l’an dernier. Les causes de cette contre-performance ont été rapidement identifiées et les plans d'action permettant au plus tôt le retour à un niveau de rentabilité satisfaisant ont été mis en œuvre.

Sur le semestre, le groupe a également dû comptabiliser près de 3,5 M€ de charges non récurrentes (honoraires de conseils, avocats,…) liés aux opérations de cession d’actifs en projet ou en cours de réalisation.

Ces deux derniers éléments expliquent que bien qu’ayant profitée d’une activité dynamique et rentable sur ses principaux marchés, le groupe Belvédère enregistre ce semestre une baisse conjoncturelle de 5,0 M€ de son résultat opérationnel pro forma à 18,3 M€.

Concernant le résultat financier pro forma, il s’est dégradé mécaniquement en un an de 4 M€ en raison de la hausse de l’Euribor 3 mois sur la période et d’une augmentation de la dette nette de 86 M€.

Au final, le résultat net part du groupe qui bénéficie d’un impôt positif de 2,8 M€ s’établit à 1 M€ contre 3,6 M€ l’an dernier.

Encaissement du produit de la cession du pôle sans alcool

Comme annoncé début juillet, le groupe a procédé à la cession du pôle sans alcool du groupe Marie

Brizard (Pulco, Sirop Berger…) pour 178 M€ et a encaissé le 20 septembre le produit de cette vente.

Cette première opération significative de désendettement contribuera à la baisse des charges financières du groupe dès le 4ème trimestre 2007.

Perspectives

Sur la base des résultats enregistrés ce semestre et tenant compte de la saisonnalité historique

du groupe, Belvédère anticipe sur l’ensemble de l’exercice 2007 environ 65 M€ d’EBITDA.

Parallèlement, le groupe va poursuivre activement son plan de cession d’actifs afin de ramener son Gearing à 1 avant la fin de l’exercice.

Projet de cotation à Varsovie

Pour répondre à la forte demande des investisseurs polonais lors du placement privé organisé en juillet dernier, le groupe prépare la double cotation du titre Belvédère sur la bourse de Varsovie avant la fin de l’année.

Actions

Code ISIN : FR0000060873

Obligations A

Code ISIN : FR0010304774

Obligations B

Code ISIN : FR0010304782

BSAR 1

Code ISIN : FR0010134247

BSAR 2

Code ISIN : FR0010304733

Contact Belvédère,

Jacques Rouvroy au +33 (0)3 80 22 93 83

Contact Actionnaires,

Olivier Balva par mail à : olivier@balva.net 26/09/07

Rendez-vous sur www.belvedere.fr


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