AwoX : Résultats S1 2015 en dessous des attentes

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Publication des résultats S1 2015

Après la publication de son chiffre d’affaires S1 2015 de 5,1 M€ (+137%, +14% à périmètre constant), Awox publie des résultats en dessous des attentes avec un ROC de -2,7 M€ (vs -1,0 M€ attendu). La rentabilité est impactée par l’intégration de Cabasse (acquis en octobre 2014), à taux de marge brute moins élevé, et par la hausse des charges opérationnelles. Le management revoit ses objectifs moyen terme pour atteindre un chiffre d’affaires de 30 M€ en 2018 (vs 2016), dont 20 M€ en organique. La société indique que le chiffre d’affaires 2015 devrait atteindre 10,5 M€/11,0 M€ à fin 2015 (vs 14,0 M€ attendus). AwoX annonce par ailleurs l’arrêt de son activité OEM compte tenu de son manque de visibilité (CA de 0,8 M€ en 2014).

Recommandation

Suite à la mise à jour de nos estimations et de nos modèles, notre objectif de cours ressort à 7,00 € (vs 10,50 €). Compte tenu de la baisse récente du titre, notre recommandation passe à l’Achat.

 

 


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