Avanquest : Un ROC 2012-2013 à nouveau plus bas qu'attendu : Opinion Vente

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Cours (clôture au 01/10/13)
Target Price
1.45 Eur 1.20 Eur (- 17.4%)

Avanquest Software a publié, le 26 septembre dernier, un ROC 2012-13 de -1 MEur, en recul significatif (vs 1,9 MEur en 2011-12), soit un chiffre inférieur à nos attentes (vs 1,5 MEur E). Cette nouvelle contreperformance est essentiellement liée 1/ à la forte décroissance des revenus Offline (-22 %) et 2/ à une hausse des investissements en marketing (+1,6 MEur) afin de stimuler les ventes Online (+22 %). Le management préparerait un nouveau plan stratégique qui devrait être dévoilé d'ici la fin de l'année. Suite à cette publication, nous réduisons nos prévisions de marges. Notre objectif de cours est abaissé à 1,20 Eur par titre, représentant un potentiel de baisse de -17,4 %. Opinion Vente et arrêt du suivi du titre.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86

Avanquest
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