Avanquest Software: Une rentabilité encore décevante au S1 2012-13 : Opinion Vente

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Cours au 05/04/13 Target Price
1.55 Eur 1.30 Eur

Avanquest Software a publié, le 28 mars dernier, un ROC 2012 de 0,7 M?, représentant une marge de 1,3 %, en érosion de -2,5 pts yoy. Ce chiffre, plus bas qu'attendu (vs 2,0 M? E), fait ressortir 1/ des coûts élevés de développement de l'offre Online (marketing notamment) et 2/ une rentabilité impactée par la forte décroissance du segment Offline (-27 %). Sur le semestre, le groupe a procédé à une dépréciation du goodwill d'un montant très élevé (-60 M?), concernant des entités appartenant principalement au Offline. Suite à cette publication, nous abaissons nos prévisions de marges à court et moyen termes. Notre objectif de cours est maintenu à 1,30 ? par titre, soit un potentiel de baisse de -16,3 %. Opinion Vente sur la valeur.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86


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  • c.lomba6 le jeudi 11 avr 2013 à 14:23

    Tout au moins : ne surtout pas vendre !

  • M2719601 le mardi 9 avr 2013 à 12:17

    C'est le moment d'acheter alors !