Avanquest Software: Une publication décevante à tous les étages

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Cours au 14/02/11 Target Price
3.08 ¤ 3.00 ¤

Avanquest a publié, le 10 février 2011, un chiffre d'affaires de 27,6 M? et un résultat opérationnel courant de 3,5 M? pour le compte du T3 2010-11. Cette publication se révèle décevante à tous les niveaux avec 1/ un chiffre d'affaires en décroissance de -4 % à taux de change constants, 2/ un taux de marge brute en baisse par rapport au T3 2009-10 et 3/ un résultat opérationnel courant de 3,5 M?, inférieur de 2 M? à nos anticipations. Suite à cette publication, nous revoyons en baisse nos prévisions de croissance organique et de rentabilité 2010-11 et au-delà. Après prise en compte de nos nouvelles prévisions, notre objectif de cours ressort à 3,00 ? par titre, n'offrant pas de potentiel d'upside. Nous abaissons notre opinion de Achat à Neutre sur la valeur.

Nicolas DAVID
Analyste Financier
ndavid@genesta-finance.com
01.45.63.68.87


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