Avanquest Software: Des chiffres T1 2011-12 inférieurs à nos attentes

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Cours au 17/11/11 Target Price
1.45 ¤ 1.40 ¤

Opinion Neutre réitérée

Avanquest a publié, le 15 novembre dernier, un CA T1 2011-12 de 21,4 M€, en décroissance organique de -10,9 % à périodes comparables. Ce chiffre, légèrement inférieur à nos attentes, confirme la dégradation du marché des logiciels grand public pour PC, et ce, au-delà du mécanisme de report observé des ventes offline vers Internet. Le groupe publie un taux de marge brute en progression séquentielle, grâce à l’augmentation des ventes online mais cette progression reste inférieure à nos attentes. Compte tenu du contexte de marché de plus en plus difficile pour les ventes de PC grand public, nous abaissons nos prévisions pour 2011-12 et au-delà. Notre objectif de cours ressort à 1,40 € par titre. Opinion Neutre réitérée.

Nicolas DAVID
Analyste Financier
ndavid@genesta-finance.com
01.45.63.68.87


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