Avanquest Software: Chiffres T3 2011-12 faibles mais en progression : Opinion relevée de Vente Fort à Neutre

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Cours au 11/05/12 Target Price
1.54 Eur 1.40

Avanquest Software a publié, le 10 mai 2012, un CA 9 mois 2011-12 de 78,4 M€, en croissance de +12,7 % vs 2010-11 à périodes comparables. Ce chiffre, supérieur à nos estimations, fait ressortir 1/ une forte progression des revenus online (+30 % à p.c.c), notamment sur l’activité de Web to Print dont le chiffre d’affaires croît de +70 % au T3, 2/ des ventes offline en baisse de -28 % à p.c.c sur la période et 3/ un effet de change favorable. Comme attendu, le ROC est en forte baisse, atteignant 3,1 M€ (marge en baisse de -3,2 pts). Suite à cette publication, nous relevons légèrement nos prévisions de croissance et de marges à court et moyen termes. Notre objectif de cours est maintenu à 1,40 € par action. Opinion relevée de Vente Fort à Neutre.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86



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