Avanquest Software: CA T1 2012-13 en ligne, rentabilité en retrait : Opinion Vente

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Cours au 13/11/12 Target Price
1.46 Eur 1.30 Eur

Avanquest Software a publié, le 14 novembre 2012, un CA T1 2012-13 de 22,1 M€, en croissance de +3 % yoy. Ce chiffre est en ligne avec nos prévisions (22,6 M€ E) et fait ressortir 1/ une forte décroissance organique de -9,2 % sous l’effet de la baisse de -30 % à pcc des ventes Offline, baisse toutefois limitée par la progression du Online (+15 % à pcc) 2/ un effet périmètre avec l’intégration de Carteland et Arvixe fin 2011 et 3/ un effet devise très favorable. Sur la période, la MOC se dégrade de -2,1 pts, affectée par un volume d’activité insuffisant en Offline. Après mise à jour de notre modèle, notre objectif de cours est maintenu à 1,30 € par titre, représentant un potentiel de baisse de -10,8 %. Opinion Vente maintenue.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86



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