Ausy : Un CA 2013 en ligne, prudence sur 2014 : Opinion Neutre

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Cours (clôture au 12/02/14) Target Price
27.60 Eur 28.50 Eur (+ 3.3%)

Ausy a publié, hier, un CA 2013 de 324,2 M¤, en progression de +0,9 % yoy, soit un chiffre en ligne avec nos attentes (vs 326,0 M¤ E). Le CA T4 décroît de -2,4 %, faisant ressortir 1/ un recul de la France de -5,1 %, sous l'effet d'une diminution volontaire des recrutements afin de préserver le taux d'activité (+1 pt vs T3) et d'un effet calendaire négatif de -1,5 % et 2/ une décroissance de l'Allemagne (-12 % E), pénalisée par un effet de base très défavorable (vs +42,0 % au T4 2012). Pour 2014, la visibilité du groupe serait toujours limitée, nous incitant à la prudence à court terme. Après mise à jour des données de marché (comparables en progression), notre TP ressort à 28,50 ¤ par titre.

Opinion abaissée à Neutre.

 

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86


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  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
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