Ausy Très bonne dynamique de l'Allemagne au T1 2013 : Opinion Achat

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Cours (clôture au 17/05/13) Target Price
21.70 Eur 24.00 Eur (+10.6%)

Ausy a publié, le 15 mai dernier, un CA T1 2013 de 83,7 M€, en progression de +1,5 % yoy, grâce à la très bonne dynamique de l’Allemagne (+40 % à pcc), même si ce chiffre est toutefois inférieur à nos estimations (vs 86,0 M€ E), et ce, compte tenu de la décroissance de la Belgique (-4 % yoy). L’activité en France décroît de -1,2 % yoy, pénalisée par un effet calendaire défavorable (à jours ouvrés constants, la croissance organique aurait été de +1,9 %). Le management confirme les objectifs de son plan stratégique. Suite à cette publication, nous réduisons légèrement nos prévisions par mesure de prudence. Notre objectif de cours est maintenu à 24,00 € par titre (+10,6 % d’upside). Opinion Achat.
Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86


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