auFeminin.com: Un niveau d'activité toujours soutenu au T4 2010

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Cours au 18/01/11 Target Price
17.38 ¤ 18.30 ¤

auFeminin.com a publié hier un chiffre d'affaires annuel 2010 satisfaisant, légèrement supérieur à nos attentes, s'établissant à 40,5 M?, soit une progression de +40,6 % comparée à 2009. Au vu de cette performance marquée par la croissance 1/ de l'activité publicité qui atteint +40,4 %, 2/ de l'activité SmartAdserver qui s'établit quant à elle à +48,0 %, nous relevons légèrement nos prévisions de chiffre d'affaires 2011 à 45,3 M? et 2012 à 49,6 M?. Notre objectif de cours ressort à 18,30 ?, porté par un taux d'actualisation et des multiples de comparables boursiers plus favorables. Nous conservons toutefois notre opinion Neutre sur le titre, que nous jugeons actuellement bien valorisé, l'attrait spéculatif sur la valeur s'étant amoindri suite au relèvement de l'offre d'Axel Springer sur SeLoger.

Thomas DELHAYE Pauline ROUX
Analyste Financier Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com proux@genesta-finance.com
01.45.63.68.88 01.45.63.68.86


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