auFeminin.com: T1 2011 : des investissements pesant sur la rentabilité

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Cours au 20/04/11 Target Price
18.71 ¤ 17.15 ¤

auFeminin a publié un chiffre d’affaires T1 2011 de 8,9 M€, en croissance de +10,7 % par rapport au T1 2010.
Cette croissance repose sur des performances contrastées, avec 1/ une progression décevante de la Publicité de seulement +1,0 %, et 2/ un dynamisme toujours soutenu de Smart Adserver, qui croît de +49,0 %. La marge opérationnelle de la société ressort à 22,3 %, en baisse significative, grevée par 1/ les investissements liés au déploiement du groupe à l’international, et 2/ les développements d’applications mobiles. Suite à cette publication, nous réduisons notre anticipation de rentabilité pour l’exercice 2011, aux vues des investissements que la société devrait encore réaliser sur les prochains trimestres. Nous confirmons notre opinion Neutre sur la valeur, avec un objectif de cours de 17,15 € (vs. 17,50 €).

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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