auFeminin.com: De bonnes perspectives justement valorisées : Opinion Neutre

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Cours au 20/03/12 Target Price
16.50 Eur 15.90

Après avoir publié un chiffre d’affaires FY 2011 de 47,0 M€, en progression de +16,0 % YOY, auFeminin.com a affiché une marge opérationnelle 2011 de 28,5 %, légèrement inférieure à nos attentes (29,9 %). La rentabilité du groupe a notamment été impactée au S2 2011 par 1/ un renforcement des équipes de Smart Adserver pour soutenir le développement à l’international, et 2/ l’ouverture d’un nouveau data center à Miami. L’intégration de Netmums.com se révèle, quand à elle, conforme à nos attentes, le site britannique ayant le même profil de rentabilité qu’auFeminin.com. Nous conservons notre Opinion Neutre sur la valeur avec un objectif de cours de 15,90 €, les bonnes perspectives de la société étant toujours, selon nous, bien valorisées par le marché.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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