Atos : une vente pénalisante

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(lerevenu.com) - Le conglomérat industriel allemand justifie sa décision de céder les obligations convertibles Atos par sa volonté de «tirer parti de l'évolution positive du cours de Bourse d'Atos».

En 2011, Siemens avait cédé sa filiale Siemens IT, une acquisition qu'Atos avait payée avec 15% de son capital, des obligations convertibles ainsi que 176 millions d'euros en numéraire.

Le groupe allemand devrait dégager une plus-value de 300 millions d'euros du placement de ces 5,4 millions d'obligations donnant droit à 6% du capital.

Pourquoi l'action Atos cède-t-elle 3% en séance, après cette annonce ? Le marché ne peut craindre que Siemens ne se déleste aussi de ses actions Atos, puisqu'une clause lui interdit de les céder avant 2016. Les nouveaux détenteurs des obligations Atos, émises alors que l'action valait environ 40 euros auront, certes, la possibilité de les convertir en actions de la SSII et de revendre ces titres-là avec profit.

Néanmoins, l'analyste de Kepler ne croit pas à une poursuite de la hausse de l'action Atos susceptible d'inciter les porteurs des obligations à leur conversion, du moins à court terme : «Comme le reste du secteur, Atos devrait afficher un recul de son activité au premier trimestre du fait d'un moindre nombre de jours travaillés.» Le courtier fixe un cours d'achat de 59 euros, soit un potentiel de hausse de 7%. La valeur a gagné 26% sur les douze derniers mois et 46% en trois ans.

Conservez.

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