Assystem: Invest Securities ajuste sa cible, reste à vente.

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(CercleFinance.com) - S'il relève son objectif de cours marginalement de 19 à 19,4 euros, Invest Securities maintient sa recommandation 'vente', se disant 'convaincu que le consensus surestime les perspectives de la société sur 2017 et 2018'.

'Suite à la publication des résultats de premier semestre, nous sommes peu impressionnés par la progression de la marge (+20 points de base sur l'EBITDA) dans un contexte pourtant très favorable (marché en forte croissance, effet calendaire très positif)', juge-t-il.

Le bureau d'études relève légèrement ses estimations de BNA (+5,0%/+2,3%/+1,4%) pour prendre en compte la dynamique de croissance plus forte qu'attendu, mais se dit conforté dans sa conviction qu'il n'existe pas de vrai levier d'amélioration de la marge à moyen terme.

'D'autre part, la société consomme beaucoup de cash, pour des motifs que nous trouvons peu pertinents, alors qu'elle se finance avec une coûteuse ODIRNANE', ajoute l'analyste en charge du dossier.


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