Arkema : Cession des produits vinyliques, prévisions et objectif de cours relevés

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Accumuler
« Arkema a annoncé mercredi un projet de cession de ses activités de produits vinyliques au groupe Klesch. Ces activités faisaient l'objet de restructurations (CA 2010: 1036 M¤ pour un CA total de la branche de 1106 M¤, Ebitda 2010 : -19 M¤, contribution nette au RNPG 2010 : -78 M¤). Arkema conservera certains sites qui seront intégrés au pôle Chimie Industrielle. A l'occasion de cette cession, le groupe comptabilisera dans ses comptes 2011 une charge exceptionnelle nette de 470 M¤. Nous avons ajusté nos prévisions 2011-2013 de cette opération qui sera relutive dès 2012 (BPA 2012 : +7,4%, BPA 2013 :+18,3%). Notre objectif de cours ressort à 51,0¤ vs 49,8¤. Nous réitérons notre opinion Accumuler sur la valeur dont les performances restent certes dépendantes de la conjoncture économique mais qui, en un an, a atteint les objectifs stratégiques fixés pour 2015 poursuivant ainsi rapidement sa métamorphose (cyclicité réduite, activité concentrée sur deux activités à forte valeur ajoutée, la Chimie Industrielle et les Produits de Performance, programme de croissance externe atteint, part du CA en Asie à 24%, maintien d'une structure financière saine). »
Françoise Delva
Gilbert Dupont


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