Arcelormittal : une décote justifiée

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P. Huguen / AFP
P. Huguen / AFP
(lerevenu.com) - La publication des comptes trimestriels d'Arcelormittal n'a pas permis de relancer l'intérêt pour un titre qui perd près de 12% depuis le 1er janvier dernier. Le leader mondial de l'acier fait pourtant état d'un excédent brut d'exploitation (Ebitda) de 1,8 milliard de dollars sur la période, en hausse de 23% sur un an et supérieur aux attentes des analystes (1,7 milliard). Mais il reste dans le rouge, avec une perte nette de 205 millions de dollars, due à la hausse des coûts financiers sur les monnaies. Par ailleurs, la dette nette a grimpé de 2,4 milliards de dollars au cours du trimestre.?

En Bourse, Arcelormittal pèse 50% de ses fonds propres attendus cette année (voir le cours Arcelormittal).?Une décote à interpréter comme une marque de défiance pour la valeur. Si les dirigeants se veulent confiants dans les perspectives en Europe et aux États-Unis, les difficultés dans les émergents inquiètent. Arcelormittal est assez exposé à Europe de l'Est et à l'ex-Union soviétique, deux zones qui pourraient pâtir de la crise ukrainienne.

Nous sommes à vendre sur Arcelormittal.

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