Analyse Annuelle Guillemot

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Cours (clôture au 26 mars 10) Target Price
1.88 Eur 3.45 Eur (+83,6 %)

Guillemot
Une croissance rentable qui devrait se confirmer

Suite à la publication par Guillemot de résultats annuels prometteurs, nous confirmons notre opinion Achat Fort sur la valeur et anticipons une nouvelle dynamique de croissance rentable pour le groupe au cours des prochains exercices. Pour l'exercice 2010, nos prévisions de chiffre d'affaires et de marge opérationnelle s'élèvent respectivement à 70,4 MEur (+14,9 % par rapport à 2009) et 3,7 MEur (soit une marge en nette amélioration, à 5,2 % des revenus). Notre objectif de cours ressort à 3,45 Eur, en raison de la plus forte génération de cash en 2009 par rapport à nos anticipations et en raison de la qualité des perspectives de remontée de la rentabilité des activités du groupe. Dans ce contexte, notre objectif de cours, revu nettement à la hausse, induit une valorisation près de deux fois supérieure au cours actuel, le titre ayant récemment injustement corrigé post publication des résultats annuels 2009.

Pauline ROUX
Analyste Financier
proux@genesta-finance.com
01.49.27.05.22



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