Altice veut rassurer avec un emprunt de $3mds à 10 ans Numericable

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    LONDRES, 6 avril (IFR) - L'opérateur télécoms 
Numericable-SFR  NUME.PA , filiale d'Altice  ATCA.PA , a porté 
mercredi à trois milliards de dollars le montant de l'emprunt 
qu'il cherche à lever sur le marché américain de la dette 
spéculative et dont les spécialistes estiment qu'il est le 
prélude à une série d'émissions destinées à refinancer et à 
allonger la maturité de l'endettement du groupe. 
    SFR-Numericable avait annoncé mardi son intention de lever 
2,5 milliards de dollars à dix ans afin de rembourser 
partiellement un emprunt de 2,4 milliards de dollars échéance 
2019 portant un coupon de 4,875% et de rembourser 450 millions 
de dollars de sa facilité de crédit renouvelable. 
    L'opération sera la deuxième plus importante en montant sur 
la marché de la dette spéculative américaine depuis le début de 
l'année derrière celle de 5,225 milliards de dollars en deux 
tranches réalisée la semaine dernière par Western Digital.  
    Altice a dit à plusieurs reprises qu'il changerait 
d'orientation cette année, privilégiant son refinancement au 
détriment de nouvelles acquisitions financées par l'endettement. 
    "Ils ont dit très clairement que le sujet de cette année 
c'était les remboursements anticipés dès que les obligations 
sont remboursables, mais le marché a été surpris qu'ils 
choisissent des obligations avec un faible coupon pour 
commencer", a dit un banquier. 
    Le rendement évoqué sur le marché pour l'émission est 
d'autour de 7,5%.  
    "L'opération devrait sortir pas beaucoup au-dessus de 7%, ce 
qui peut sembler bizarre pour refinancer du papier à 4% et 
quelques. Le fonds de l'affaire c'est que les documents 
(d'émission) étaient évidemment prêts pour une opération 
Numericable dans la perspective du bouclage de l'opération 
Orange-Bouygues", a ajouté le banquier. 
    Orange  ORAN.PA  et Bouygues BOUY.PA> ont annoncé vendredi 
l'échec de leurs négociations sur une opération complexe évaluée 
à environ dix milliards d'euros et qui comprenait la cession 
d'actifs à Iliad  ILD.PA  et Numericable-SFR  NUME.PA .  
    Les investisseurs s'attendaient à ce qu'Altice refinance 
d'abord un emprunt obligataire Altice International de 210 
millions d'euros à 8% et échéance 2019, remboursable par 
anticipation à partir du mois prochain, au coupon plus élevé.  
    "Si l'opération Numericable-SFR se passe bien, elle ouvre la 
voie au remboursement anticipé de l'Altice  Internaltional 
2019", a dit un investisseur. 
    "Altice était concentré sur une acquisition en France et 
avait dit qu'il n'y aurait pas d'autres fusions et acquisitions. 
J'ai le sentiment qu'ils s'en tiendront à ce qu'ils ont dit 
parce qu'il faut qu'ils intègrent les acquisitions récemment 
réalisées, a-t-il dit.  
     
 
 (Robert Smith, Marc Joanny pour le service français, édité par 
Véronique Tison) 
 

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