Alstom Trou d'air après augmentation de capital

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(lerevenu.com) - Au lieu de procéder à une augmentation de capital ouverte à tous ses actionnaires, les dirigeants d'Alstom ont préféré agir plus rapidement à l'aide d'un placement privé auprès d'investisseurs institutionnels. Les 13 millions d'actions nouvelles, soit 4,45% du capital avant l'opération, ont été souscrites au prix de 26,65 euros par action, soit une décote de 4,40 % par rapport au cours de Bourse moyen des derniers jours, mais de 5,6% comparé au cours de la veille.

La levée de capital de 300 millions d'euros a été sur-souscrite, ce qui a permis à Alstom de faire jouer la clause d'extension de 50 millions. Les fonds sont destinés à régler un complément de prix d'environ 271 millions d'euros de la prise de participation de 25% dans la société russe de matériel roulant Transmasholding. Le solde des fonds levés sera utilisé à d'éventuelles petites acquisitions dans les énergies renouvelables ou la transmission électrique.

Alstom a profité de l'annonce pour confirmer ses objectifs de progression d'activité et de résultats pour les trois prochains exercices, en particulier celui d'une marge opérationnelle autour de 8% à horizon 2015.

La bonne tenue du carnet de commandes qui représente 2,4 années de chiffre d'affaires incite à l'achat du titre. Néanmoins, l'actionnaire regrettera le procédé du placement privé utilisé pour lever ces fonds propres. Non seulement l'opération a fait baisser le titre, en partie du fait de la dilution induite par le plus grand nombre d'actions en circulation. Mais, en outre, les minoritaires n'ont pas pu prendre part à cette augmentation de capital en bénéficiant d'un prix décoté.

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