Alstom : trop de questions en suspens

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AFP / S. Bozon
AFP / S. Bozon
(lerevenu.com) - Le montage entre Alstom et General Electric, ajouté à la future prise de participation de l'Etat dans l'industriel français, trouble le marché.?   À lire aussi : l'accord sur Alstom peu apprécié par la BourseLe titre Alstom cède 7% en une semaine, s'éloignant un peu plus du seuil des 30 euros (voir le cours Alstom).? Il est vrai que le schéma retenu s'avère complexe, aboutissant dans les faits au démantèlement du fabricant de TGV et de turbines à gaz, selon les voeux de son PDG Patrick Kron. Le nouvel Alstom sera composé d'un pôle ferroviaire contrôlé à 100% et de coentreprises dans l'énergie détenus à 50% mais gérés par General Electric. De quoi entraîner une décote de holding sur le titre Alstom. En outre, l'influence de l'Etat qui va récupérer rapidement une partie des droits de vote de Bouygues entravera les nécessaires clarifications stratégiques.?Si les analystes évaluent la valeur intrinsèque du nouvel Alstom à 33-35 euros par titre, l'action devrait rester sous pression.? La perspective d'un super-dividende grâce au cash reçu de General Electric apparaît comme un catalyseur assez lointain. Nous passons à vendre sur le titre Alstom avec un objectif ramené à 28 euros.

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