Alstom: peine à séduire malgré des fondamentaux engageants.

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(CercleFinance.com) - En baisse de de l'ordre de 20% depuis le début de l'année, à 22,6 euros, l'action Alstom sous-performe largement l'indice CAC 40 (- 3,8% sur la période). Désormais recentré sur les équipements ferroviaires et désendetté, le groupe qui enchaîne les publications engageantes peine cependant à séduire les investisseurs.

Pourtant, Alstom n'a pas ménagé le marché en annonces positives ces derniers temps. Finalisée, la cession de l'essentiel des divisions Energie à l'américain General Electric a permis de désendetter le groupe et de réduire son capital de l'ordre du tiers.

De plus, les résultats de l'exercice 2015/2016 (clos fin mars) publiés le 11 mai dernier témoignaient par exemple d'un CA de 6,9 milliards d'euros, de prises de commandes de 10,6 milliards et d'un carnet de 30,4 milliards. Soit des croissances organiques élevées de respectivement 7%, 7% encore et 14%.

Le résultat d'exploitation ajusté décollait de plus de 23% à 366 millions, d'où une marge de 5,3% contre 4,8% un an plus tôt. '2015/16 est la deuxième année consécutive de record commercial pour Alstom', avait alors déclaré son PDG, Henri Poupart-Lafarge, qui a confirmé les récentes prévisions fournies à horizon 2020, à savoir : une croissance organique moyenne de 5% l'an et une marge opérationnelle ajustée de 7% en 2020. Ce qui est plutôt engageant.

D'ailleurs, les investisseurs se montrent plutôt confiants envers Alstom et les prévisions de sa direction : en données courantes, le consensus, qui tablait au terme de l'exercice 2015/2016 sur un bénéfice par action de 0,68 euro, vise rien moins que 1,12 euro pour l'exercice en cours (2016/2017) avant 1,50 euro en 2017/2018.

Certes, dans ces conditions, le PER 2016/2017 de l'action Alstom ressort à 20 fois, avant 15 fois pour l'exercice suivant. Mais la croissance anticipée des profits est des plus sensibles. D'ailleurs selon FactSet, sur les 19 analystes qui suivent la valeur, 11 sont à l'achat, 7 à conserver et 1 seulement à la vente. L'objectif de cours de cours moyen ressort à 26,2 euros.

Prochain rendez-vous inscrit sur l'agenda du groupe : l'assemblée générale mixte, le 5 juillet, puis la publication des ventes et des commandes pour le 1er trimestre de l'exercice 2016/2017, le 13 juillet.

EG


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