Akka Technologies : Une rentabilité inférieure aux attentes sur le S1 : Opinion Neutre

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Après avoir publié un chiffre d’affaires S1 2015 de 461,6 M€, Akka Technologies a présenté des résultats inférieurs à nos attentes et à celles du consensus, avec ROC de 22,0 M€ (vs. 27,1 M€ attendu), soit une MOC de 4,8 % (vs. 5,2 % au S1 2013). Ce décalage par rapport à nos estimations provient essentiellement de la saisonnalité de la BU Autres (CIR), dont l’impact par rapport au S1 2014 s’élève à -5,3 M€. Pour le S2, nous intégrons désormais Matis à nos estimations et nous abaissons à la marge nos estimations de rentabilité, la recovery des marges en France s’avérant plus longue qu’anticipé. Enfin, le management confirme son objectif de croissance organique sur 2015. Notre objectif de cours ressort désormais à 27,50 € (vs. 29,00 € précédemment). Opinion Neutre maintenue.

 

Thomas DELHAYE

Analyste Financier

tdelhaye@genesta-finance.com 

01.45.63.68.88


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