Affine : Résultats du premier semestre 2008

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ACTIVITE

· Investissements soutenus des foncières (Affine, Banimmo, AffiParis): 117,1 M€ (88,9 M€ pour le 1er semestre 2007), dont 105 M€ en immeubles de placement ;

· Sensible progression des loyers: +10,6 % soit 70,0 M€ annualisé (63,3 M€ pour l’année 2007) et stabilité du taux d’occupation (94,5 % hors Banimmo) ;

· Elargissement du patrimoine: 127 immeubles représentant à fin juin une valeur d’expertise droits inclus de 1 120 M€ (996 M€ à fin 2007) ;

· Progression du chiffre d'affaires des activités de services: Concerto Développement (19,1 M€ contre 2,5 M€ au 1er semestre 2007), Promaffine (1,1 M€ contre 0,9 M€), BFI (4,2 M€ contre 3,6 M€) ;

· Politique active de financement : 122,5 M€ de crédits bancaires nouveaux ou renouvelés ;

· Recul de 8 % de l’actif net de remplacement (hors TSDI et ORA): 379 M€ fin juin 2008 (412 M€ à fin 2007), en raison notamment d’une légère diminution de 17,8 M€ de l’évaluation du patrimoine et de la baisse de valeur de la participation d’Affine dans Altarea.

RESULTATS

· Progression de 0,6 % de la marge opérationnelle à 38,1 M€ (par rapport au 1er semestre 2007) ;

· Net retrait des plus-values de cession, résultant seulement de cessions de titres de participations, le groupe n’ayant procédé à aucune vente significative d'immeubles (16,9 M€ de plus-values au 1er semestre 2007) ;

· En conséquence, baisse du résultat opérationnel: 8,8 M€ au 1er semestre 2008 (19,0 M€ pour le 1er semestre 2007) ;

· Impact négatif de la variation de juste valeur des immeubles : -17,8 M€ (soit 1,9 % de la valeur du patrimoine) à comparer à un accroissement de 20,8 M€ au 1er semestre 2007) ;

· Progression du cash flow opérationnel : 29,0 M€ (22,4 M€ pour le 1er semestre 2007) ;

Résultat net social d’Affine en légère hausse de 1,6 % à 20,1 M€.

L'ACTION AFFINE

· Baisse de 14,7 % du cours de l’action, en ligne avec l'indice SIIC ;

· Progression de 40 % de la liquidité du titre par rapport à 2007 ;

· Décote de l’ordre de 30 % du cours à fin juin par rapport à l'actif net de remplacement (46,7 € par action) ;

· Versement d'un acompte sur dividende de 0,45 € par action en novembre.

PERSPECTIVES

En dépit de la gravité de la crise financière et de ses conséquences sur le marché immobilier, le résultat opérationnel récurrent 2008 devrait rester proche de celui réalisé en 2007. Par contre, une politique plus restrictive de cessions d’immeubles conduira à une baisse significative des plus-values et donc du résultat opérationnel. Cette évolution n’affectera pas la politique d’Affine en matière de dividende.

Résultat consolidé (M€)

1er semestre 2007 (retraité)

Année

2007

1er semestre 2008

Marge opérationnelle

37,9

86,5

38,1

Résultat financier

(13,9)

(31,6)

(16,2)

Charges d’exploitation et divers

(20,0)

(39,8)

(18,1)

Impôts sur les sociétés

(1,9)

(4,2)

(0,5)

Résultat opérationnel récurrent

2,1

11,0

3,2

Plus-values de cession

16,9

29,7

5,6

Résultat opérationnel

19,0

40,7

8,8

Variation de juste valeur des immeubles

20,8

27,8

(17,8)

Profit de dilution

12,5

12,5

-

Divers non opérationnel

1,7

2,3

2,7

Impôts différés

9,5

8,3

(1,1)

Résultat net comptable

Dont part du groupe

63,5

49,8

91,6

78,2

(7,4)

(9,9)


Valeur associée
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