Adverline : "Objectifs relevés"

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Cours au 16/10/08 Target Price
4.80 € 12,00 € >> 10,00 €

La régie publicitaire on-line Adverline a publié des résultats S1 2008 en forte croissance. Dans un contexte de marché porteur au S1 2008 l’activité du groupe progresse de 86% à 15,3 M€ et la croissance organique ressort à 59%. Le groupe a ainsi réalisé d’importantes économies d’échelle. Le résultat d’exploitation double à 2,5 M€ vs 1,0 M€ au S1 07 et la marge d’exploitation s’améliore de 3,4 points à 16%. Le RNPG ressort à 0,8 M€. Le groupe a également relevé son objectif de marge opérationnelle 2008 supérieure à 18% vs 17% précédemment. Ces chiffres sont en ligne avec nos prévisions (CA 2008e à 28,1 M€ et REX 2008e à 4,8 M€). En conséquence, nous maintenons nos estimations de cash flow pour l’exercice en cours. Nous réitérons notre recommandation d’Achat.

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