Actipierre Europe un bon millésime 2014... et 2015

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Sur les trois derniers exercices les capitaux collectés d’Actipierre Europe ont bondi de 204% (182 M€).De quoi concrétiser des investissements commerciaux présentant un bon couple rendement- risque. Cette année, le dividende devrait progresser de 3 % (9,6€) renouant ainsi avec ses plus hauts niveaux atteint en 2010 et 2011.

L’exercice 2014 est un bon millésime pour Actipierre Europe (Ciloger). Dans le cadre d'une croissance maîtrisée, le nombre de parts de la SCPI a augmenté de 23% représentant une collecte nette de 51,26 m€. Les investissements majoritairement situés en France « privilégient la sécurité patrimoniale et la récurrence des revenus ». Ce sont des commerces en pied d'immeuble (Bordeaux, 2,6m€, Paris et région parisienne 10,9m€, Cannes 1,2m€), des magasins dans une zone commerciale (Le Havre, 3,5m€, Montpellier 9m€), un centre commercial de 45 boutiques (Cherbourg, 39,1m€), un restaurant parisien (900k€) sans compter un hypermarché près de Berlin (18,9m€). Avec cette acquisition, la SCPI détient dorénavant 4 actifs en Allemagne, pays qui pèse maintenant près de 20 % du portefeuille.

Au total, 86,4 m€ ont été investis. Le patrimoine (86500m2) a  progressé de 52 % en valeur comptable et la mutualisation des risques géographiques et locatifs encore améliorée. Enfin,

à périmètre constant, la valeur vénale du patrimoine a progressé de 2,7%. En tenant compte des investissements réalisés durant l’année, la valeur d'expertise (hors droits) est désormais supérieure de 4% à son prix de revient (en 2013 la valorisation était inférieure de 0,6%).

Malgré une conjoncture économique tendue, le taux d’occupation financier demeure à un niveau élevé : 97,75% en moyenne sur l’exercice (vs 98,33 % en 2013). Quant au taux d’encaissement des loyers il s’établit à 99,10%. Pas mal !

Le résultat 2014 s’élève à 9,65 € par part (+ 49%) du fait de la belle hausse des produits de l’activité locative (+ 43%). Mieux, les acquisitions réalisées pour la plupart au cours de la moitié au second semestre, « auront un impact plus marqué sur les produits locatifs de l’exercice 2015 ».

Le revenu distribué s’élève à 9,3 € (+3,3%) et les réserves « bien qu'encore insuffisantes » ont été renforcées de 0,15€. Elles représentent 1,1 mois de distribution (0,88€).

2015 s'annonce encore prometteur. Conséquence de la qualité du patrimoine, la valeur de reconstitution d’Actipierre Europe fin décembre 2014 était supérieure de 6 % au prix de souscription en (198€). C'est pourquoi Ciloger a augmenté le prix de souscription le 1er juin dernier à 206 euros (+4 %). En un peu plus de 3 ans (de mars 2012 à juin 2015), le prix de la part s’est ainsi apprécié de 7 % (de 192 € à 206 €).

Les capitaux collectés ont augmenté de 15 % au cours du premier semestre (40 m€). Le solde à investir tourne autour de 36 m€ mais les investissements en cours de finalisation (retail park Cadix, 15m€) devraient permettre de revenir à l’équilibre dans les prochains mois. Le taux d'occupation financier reste fidèlement ancré à un niveau flatteur : 98,7 %.

L’objectif de distribution 2015 est fixé à 9,6€ soit 2,4€ par trimestre (+ 3 % par rapport à 2014). Calculé sur le nouveau prix de souscription, le taux de distribution ressort à 4,66 % (hors fiscalité allemande). Dernier point, la croissance d'Actipierre Europe est en ligne de mire de la société de gestion. A cette fin, Ciloger va proposer aux associés de relever la capital statutaire de 200m€ afin de le porter de 300m€ à 500m€.

 


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